欢迎访问中衍期货官方网站!
            1. 登录/注册
            2. 智能客服
            3. 全国统一客服热线:4006881117
            4. 投研中心

              投研中心
              热点文章
              您的位置: 首页 投研中心 热点文章

              拋储消息证实,沪铝犹豫上行

              发布时间:2021-06-16 08:41:40     来源:中衍资讯
                   点击上方“中衍资讯”关注我们


              中衍期货投资咨询部
              投资咨询资格号Z0015934
              作者:徐宪鹏

              沪铝近期高位盘整,价格突破2万后回调至1万8,6月11日沪铝放量大涨,反弹至1万9附近。

              图1  沪铝行情

              undefined
              数据来源:博弈大师

              6月11日大涨,一方面受当日市场普涨的情绪有关,另一方面与行业内两条信息有关。

              第一,6月10日山西代县发生铁矿透水事故,山西省要求非煤地下矿山一律停产。山西省铝土矿产量占全国铝土矿总产量的40%左右(国内铝土矿产量占总消耗量比例在30%-40%),引发市场对后市国内铝土矿供应紧张的担忧。由于山西铝土矿多为露天矿,但存在加强安生生产小幅影响生产的可能。

              第二,关于国储拋储的消息证实。根据财联社援引期货日报的消息称,“虽然目前暂无官方文件,但据多方求证,已基本确认此次国储局抛储事实”。据媒体报道,此次拋储采用分批拋储,每月月底向下游加工企业拋储,且各品种接货量存在最低要求标准,持续半年左右时间。关于拋储量,目前市场的说法不一,分为30万吨与50万吨两种,均小于之前传言的80万吨-90万吨。拋储传闻最早在今年3月开始,消息证实总量或弱与预期而且是分批次拋储,对价格压力相对降低,市场当日大幅反弹。

              目前电解铝阶段性的供需错配依然是市场当前的主要矛盾,并且在短时间内很难解决。

              第一,供应端:开工率高,新增产能有限

              受云南限电以及内蒙双控影响,5月电解铝开工率小幅下滑,从4月90.88%下滑至90.6%,仍居于高位。电解铝利润高,企业从生产经营角度会维持高开工,约束力主要源自相关政策走势,比如近期环保督察组入驻贵州,相关资讯机构预计会影响当地产能10万吨。在“双控”与环保政策驱动下,供给端的不定期受限是可以预期的,同时新增产能释放会延后。

              图2  电解铝开工率

              undefined

              数据来源:卓创资讯
               
              第二,需求端:建筑业保持韧性,出口值得期待

              建筑业是电解铝消费第一大终端下游,5月建筑业PMI环比上升2.7%,达到60.1%。5月建筑业是传统淡季,今年反季节性上升表明建筑业存在很强的韧性。今年以及今后1-2年均是地产行业施工竣工周期,有利于相关建材类大宗商品消费,诸如电解铝、玻璃、PVC等。电解铝其余终端消费中,汽车行业由于受“缺芯”影响,产销前景不明朗,其余光伏、机械、家电、铝箔等均相对乐观。

              图3  建筑业PMI 

              undefined

              数据来源:卓创资讯

               
              海外主要经济体持续复苏,出口对铝需求值得关注。欧美主要经济体产能利用率持续攀升,PMI创下新高,后市对出口会形成一定支撑。

              图4  欧美PMI

              undefined

              数据来源:同花顺


              图5 德法工业产能利用率

              undefined

              数据来源:同花顺

               
              第三,较低库存降低拋储对市场的压力

              截至6月10日,上海有色网统计8地电解铝社会库存91.90万吨,环比上周(6月3日)下降3.5万吨,库存从3月下旬以来连续下降。较低库存对价格形成支撑,降低了拋储对市场的压力。

              图6  电解铝社会库存


              undefined
              数据来源:同花顺

              供需面沪铝偏强,同时价格处于高位,下游加工企业存在抵触心态,更关键的是高价格下存在政策调控风险。所以我们看到电解铝目前在1万8至1万9之间反复震荡,犹豫前行。震荡市在经过时间累积后一定要选择方向,未来可能的触发点为供给端因为“双控”政策影响预期外减少(比如云南双控预警为最高级),库存去化过程因为旺季结束或是拋储而放缓,欧美经济带动作用产生较大变化等。综合来看,我们还是认为价格在经过一段时间盘整后继续震荡向上的可能大。下游企业库存较低,如果价格走低的话,下游企业库存行为也会对价格形成一定支撑,只是很难出现2月以及5月初的那种单边行情。市场节奏不再是单边行情的时候,追涨杀跌是不明智的,需要有一定的耐心,等待合适的价格,方向上我们倾向建议选择逢低做多。

              图片

              更多研报详询客户经理 

              - END -


              图片


              认真阅读投资报告类 ? 《免责声明》


              中衍资讯
              中衍资讯
              中衍期货有限公司竭诚为您提供优质服务。新闻热点、财经资讯、投资咨询报告、交易心得、投资技巧、尽在其中。
              322篇原创内容
              公众号

              点一个在看,给我们爱的鼓励!图片

              微信公众号

              关注中衍资讯
              关注官方微信

              在线客服

              4006881117服务时间:8:30-17:00

              根据《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》第三条规定:
              资产管理计划应当向合格投资者非公开募集。合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承受能力,投资于单只资产管理计划不低于一定金额且符合下列条件的自然人、法人或者其他组织:
                (一)具有2年以上投资经历,且满足下列三项条件之一的自然人:家庭金融净资产不低于300万元,家庭金融资产不低于500万元,或者近3年本人年均收入不低于40万元;
                (二)最近1年末净资产不低于1000万元的法人单位;
                (三)依法设立并接受国务院金融监督管理机构监管的机构,包括证券公司及其子公司、基金管理公司及其子公司、期货公司及其子公司、在中国证券投资基金业协会
              (以下简称证券投资基金业协会)登记的私募基金管理人、商业银行、金融资产投资公司、信托公司、保险公司、保险资产管理机构、财务公司及中国证监会认定的其他机构;
                (四)接受国务院金融监督管理机构监管的机构发行的资产管理产品;
                (五)基本养老金、社会保障基金、企业年金等养老基金,慈善基金等社会公益基金,合格境外机构投资者(QFII)、人民币合格境外机构投资者(RQFII);
                (六)中国证监会视为合格投资者的其他情形。
                合格投资者投资于单只固定收益类资产管理计划的金额不低于30万元,投资于单只混合类资产管理计划的金额不低于40万元,投资于单只权益类、商品及金融衍生品类资产管理计划的金额不低于100万元。资产管理计划投资于《管理办法》第三十七条第(五)项规定的非标准化资产的,接受单个合格投资者委托资金的金额不低于100万元。
              一分快三app