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    即将进入用煤淡季,港口煤价下行压力加大

    发布时间:2021-03-16 09:23:48     来源:中衍资讯
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    中衍期货投资咨询部
    投资咨询资格号Z0015934
    作者:徐宪鹏

    进入三月中旬,天气开始逐步转暖,北方供暖期即将结束,前期港口投机需求采购接近尾声,港口煤价压力增大,港口成交气氛重回冷清,港口报价有望止涨回落。进入四月后,诸多利好逐步释放,预计煤价此轮下跌空间有限。


    图1  秦皇岛现货价

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    供应方面:两会过后整体上游产量将有所提升,但近期山西、陕西组织煤矿安全检查,坑口整体报价仍然坚挺,陕西地区受到安监限制坑口竞拍价涨幅较大,发运成本重新回归倒挂水平,整体坑口库存较低。内蒙地区煤管票供应有限,报价维持强势,部分煤矿受到港口价格企稳,出货放缓,后期报价有一定下调空间。


    图2  榆林地区报价

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    港口方面:目前发运成本逐步抬高,发运重新回归倒挂,呼局批车数创近期新低。前期投机以及期货套利需求逐步释放完毕,港口库存仍处于近期高点,加之下游采购逐步放缓,市场传言部分港口将加征堆存费进行疏港,加大贸易商出货积极性,整体港口煤价下行压力较大。


    图3  环渤海9港库存

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    需求方面:目前工业需求完全恢复,电厂日耗反弹至高位,但随着天气逐步转暖,民用电逐步回落,电厂日耗有望出现拐点。目前电厂库存仍处于一定高位,上游供给充足,电厂主要仍以长协煤及进口煤补库为主。


    总体来看,目前在港口及电厂高库存背景下,前期套保盘以及贸易商积极出货情况将有所增多,预计短期内煤价下行压力较大。但上游主产区保供政策退出以及安监反腐问题整体产能容易再次受限,加之进入四月份大秦线进入春季集中检修,穆斯林斋月以及开斋节影响印尼整体煤炭产量,整体市场对四月并不完全悲观,预计此轮下跌空间有限。


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