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    期货连续升水,港口报价反弹

    发布时间:2021-03-09 09:18:50     来源:中衍资讯
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    中衍期货投资咨询部
    投资咨询资格号Z0015934
    作者:徐宪鹏


    动力煤盘面春节过后连续升水,出现期现无风险套利机会,截止3月8日,期货盘面收盘于651元/吨,盘面升水42元/吨。预计短期内整体煤炭市场仍偏强运行。此轮上涨主要原因由于期货升水后,买现货卖期货交易增多,加之此轮煤炭从近1100元/吨下跌至600元/吨以下,整体下跌幅度超过40%,出现部分抄底贸易商需求。


    图1  秦皇岛港口报价
     
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    供给方面:陕西地区开展四个月集中执法,叠加两会期间煤管票限制,整体产量有所下滑,地销煤销量有所起色,预计两会期间内煤矿以保安全为主。内蒙地区部分部分煤矿完成保供核定产能目标,供应收紧,加之港口价格反弹,倒挂修复,煤矿拉煤车增多,库存下降,整体价格上调10-20元/吨。


    图2  鄂尔多斯公路日销量
     
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    港口方面:近期港口报价大幅反弹,虽然港口库存春节期间有效累积,但大部分货源提前被锁或前期拉运至港口成本较高,整体流动性较差,北方港口资源成本上升,加之期货盘面连续升水,港口情绪逐步抬升,短期内港口报价仍有一定上升空间。截止3月8日,环渤海9港库存2658.3万吨,同比上涨61.99%,环比上涨0.06%。


    图3  港口库存
     
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    需求方面:正月十五过后,下游电厂日耗恢复至同期正常水平,钢铁、能化等行业复工率超90%,电厂招标陆续释放,加之进口煤价格倒挂,部分进口煤需求转向内贸煤,导致港口情绪升温。目前电厂处于去库状态,重点关注日耗情况。截止3月5日,全国样本区域用煤总计652.6万吨,日耗31.5万吨,可用天数20.7天。


    总体来说,随着两会召开,全国煤炭安监形式趋严,叠加进口煤限制以及价格倒挂,短期内港口报价仍以上涨为主。进入三月中下旬后,逐步进入用煤淡季,水电开始发力,对火电有一定替代作用,加之港口发运成本逐步改善,港口倒挂修复,预计煤价弱稳运行。


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     ?。ㄈ┮婪ㄉ枇⒉⒔邮芄裨航鹑诩喽焦芾砘辜喙艿幕?,包括证券公司及其子公司、基金管理公司及其子公司、期货公司及其子公司、在中国证券投资基金业协会
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